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研究全国工业企业主要经济指标的目的

归档日期:08-22       文本归类:观察任务      文章编辑:爱尚语录

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  据国网快报数据,8月1到28日,全国发用电4633.49亿千瓦时,同比增长2.97%,不仅比7月增速回升4.97个百分点,更是较去年同期回升了6.54个百分点。发改委判断,从当前电力运行趋势看,预计8月份全国发用电同比增长3%左右,9月份有望继续保持增长。全国铁路日均装车也出现趋稳态势。一直以来,被称为“黑货”的煤炭、钢铁、石油等大宗商品运输都是支撑铁路货运量的主力军。而近两年来,随着经济结构调整及对过剩产能的削减,“黑货”运输量下降又成了拖累铁路货运总量的首要因素。然而在今年8月,发改委介绍,煤炭、钢铁、石油等大宗货物日均装车已经基本稳定,月度之间变化也很小;此外,集装箱、零散货物运量逐步提高。8月1到27日,全国铁路日均装车数较7月份日均调度水平增加1.2%。不过,GavekalDragonomics创始合伙人兼研究主管ArthurKroeber指出,李克强指数正在被大量地滥用。该指数如今地反映了中国信贷和重工业发展状况,并不是一个了解中国经济全貌的好指标。近年来该指数可以说已经名誉扫地,现在更是“相当无用”。他表示,“克强指数是一个非常粗略的经验法则……从来就不是特别适用于像广东这样高度依赖出口制造业和服务业的省份。在过去三年它已经深深地误导了人们对整体经济的看法。”然而,克强指数的前追随者们正尝试各种法重新制定衡量中国经济的指标。华尔街投资研究机构SanfordC.Bernstein亚太分析师MichaelParker已经构建了自己的等式,主要专注于中国日益增长的消费水平,并试图推动中国向服务型经济转型。他以电影票房收入和4G使用量等元素来制定反应中国实体经济的指标。他表示,“这里的关键是,虽然服务业占经济总量的一半左右,但它们却占经济增长的三分之二左右。”按照这一标准,中国经济表现实际上比克强指数反映情况要好。MichaelParker也认为,近期中国裁军的举动表明政府对失业数据持乐观态度。“我希望中国数据比我想象的更好,现在我们只能把他们的话当真。”PMI制造业采购经理指数(PMI),是通过对企业采购经理的月度调查结果统计汇总、编制而成的指数,是国际上通用的监测宏观经济走势的先行性指数之一,具有较强的预测、预警作用。PMI是一个综合指数,由5个扩散指数(分类指数)加权计算而成。PMI通常以50%作为经济强弱的分界点,PMI高于50%时,反映制造业经济扩张;低于50%,则反映制造业经济收缩。中国官方9月1日发布的8月份制造业采购经理指数(PMI)为49.7%,降至50%的荣枯线月再降0.3,继年初两月后再次步入收缩区间。其中,生产指数环比下降0.7,降幅较7月扩大,成为拖累制造业PMI的主要原因。但其中亦有一定季节性因素,2012和2014年8月淡季都曾出现过近-1.0的下降。但悲观数据中也有些许改善迹象:新订单指数降幅持平,其中反映外需的新出口订单指数降幅收窄(图表2),而企业在手订单出现0.6个百分点的回升;反映经济增长潜力的PMI动能指标降幅收窄(图表3),制造业企业生产经营活动预期也较上月回升1.2个百分点,录得54.1。值得注意的是,8月中下旬起华北地区大面积停产、限产,以及天津爆炸后相关行业加大整顿力度等,对制造业生产活动带来一定程度的负面影响。大中企业景气降至临界值下,小企业景气环比有改善。8月不同规模的制造业企业PMI全部降至临界水平以下:大型企业PMI49.9,环比-0.7,降幅较大,为2012年8月以来首次低于临界水平,是拉低制造业PMI的重要原因;中型企业PMI49.8,环比-0.2,降幅持平,三个月后再度回到收缩区间;小型企业PMI48.1,环比增加1.2,改善较明显,但后期能否持续仍有待观察。三类制造业企业PMI全面疲弱,特别是时隔多年大型企业PMI再度降至50以下,是实体经济低迷的真实写照。非制造业商务活动指数扩张节奏趋缓。8月非制造业商务活动指数53.4,环比下降0.5,结束此前连续两月回升。分行业看,受夏季高温等影响,8月建筑业商务活动指数回落2.3个百分点至57.8,但建筑业新订单指数上涨1.7个点至53.1,行业景气度持续向上,后期需求有所回升;服务业商务活动指数下降0.2个百分点至52.6,其中资本市场服务业已降至临界值以下,拖累非制造业商务活动指数的扩张节奏。有专家分析认为,8月份中国PMI数据之所以回落,一方面有一定的季节因素影响,传统淡季加剧了市场疲软,增加了传统产业困难;另一方面,国际金融和大宗商品异常波动,经济运行被动输入了新的不稳定因素。但总体来看,数据走势表现在预期之内。专家组同时认为,中国PMI数据回落,反映出当前经济下行压力较大,突出表现在市场需求不振。新订单指数最近三月持续下降,7、8月份均在50%以内。企业对市场需求疲软,订单不足感受强烈,反映该问题的企业数量持续上升、比重增加。工业工业生产者价格指数包括工业生产者出厂价格指数(ProducerPriceIndexforIndustrialProducts,简称PPI)和工业生产者购进价格指数。工业生产者出厂价格指数反映工业企业产品第一次出售时的出厂价格的变化趋势和变动幅度。工业生产者购进价格指数反映工业企业作为中间投入产品的购进价格的变化趋势和变动幅度。工业生产者出厂价格统计调查涵盖1702个基本分类的11000多种工业产品的价格;工业生产者购进价格统计调查涵盖900多个基本分类的6000多种工业产品的价格。2015年8月份,全国工业生产者出厂价格环比下降0.8%,同比下降5.9%。工业生产者购进价格环比下降0.7%,同比下降6.6%。1-8月平均,工业生产者出厂价格同比下降4.9%,工业生产者购进价格同比下降5.7%。工业生产者出厂价格中,生产资料价格同比下降7.7%,影响全国工业生产者出厂价格总水平下降约5.8个百分点。其中,采掘工业价格下降20.9%,原材料工业价格下降11.1%,加工工业价格下降4.9%。生活资料价格同比下降0.3%,影响全国工业生产者出厂价格总水平下降约0.1个百分点。其中,食品价格上涨0.1%,衣着价格上涨0.6%,一般日用品价格下降1.1%,耐用消费品价格下降0.8%。据测算,在8月份-5.9%的全国工业生产者出厂价格总水平同比降幅中,去年价格变动的翘尾因素约为-1.8个百分点,新涨价因素约为-4.1个百分点。工业生产者购进价格中,黑色金属材料类价格同比下降12.4%,燃料动力类价格下降11.8%,有色金属材料及电线%,化工原料类价格下降7.0%。工业生产者出厂价格中,生产资料价格环比下降1.0%,影响全国工业生产者出厂价格总水平下降约0.8个百分点。其中,采掘工业价格下降2.5%,原材料工业价格下降2.0%,加工工业价格下降0.5%。生活资料价格环比持平(涨跌幅度为0,下同)。其中,食品和衣着价格均持平,一般日用品和耐用消费品价格均下降0.1%。工业生产者购进价格中,有色金属材料及电线%,燃料动力类价格下降1.4%,黑色金属材料类和化工原料类价格均下降1.0%;农副产品类价格上涨0.5%,木材及纸浆类价格上涨0.1%。交行首席经济学家连平分析称,进入三季度以来工业生产形势严峻,产出能力走弱,工业通缩压力加大。近期大宗商品价格低位震荡中趋于下降,国际原油价格继续下跌,输入性通缩压力不减。连平认为,未来随着财政扩张政策效力显现,大量基建投资项目有助经济运行触底企稳,将缓解工业通缩压力。“预计未来PPI同比跌幅不会持续显著扩大,但负增长态势在年内难以改变。”PPI连续三年多同比负增长,且近几个月跌幅持续扩大,在一定程度上也反映了经济面临的下行压力仍然不小,因为稳增长政策有望继续加码。房地产每次中国经济陷入下行周期之时,房地产就由调整转入上行,时间多则2-3年或少则1年半,中央政府通过“人为”的多轮货币、财政、税收、房地产、投资的政策刺激,让房地产成为中国经济“软着陆”的安全气垫,平稳度过。过去2003年、2006年、2008年、2011年到2014年如出一辙,即使是经济与政策及政治三大背景不同环境,这五个调整周期本质上就是靠房地产与货币及投资“双驱动”推进中国GDP10%增速,到2011年-2014年的平均增速7%-7.5%。不管三中全会《决定》与十八届的《公报》的政治、经济、体制改革如何讲,“市场决定资源配置”的主要作用,在法治不完善与人治的计划手段深入到经济根基土壤之中,市场化的力量根本很难改变当下中国经济下行与增速放缓及风险暴露的局面,房地产又成为拯救中国经济的“核武器”,过去四轮经济下行周期时,房地产的贡献最大。如今,房地产成为新一轮的中国经济增长动力的“核武器”,更主要是拯救中国地方政府、地方债务、地方金融、地方经济。金九银十传统旺季来临之时,央行降息降准、限外令松绑、公积金新政,新一轮政策组合拳不期而至。东兴证券认为,自去年政府针对房地产市场采取的取消限购、限贷的政策扶持以来,房地产市场的销售一直处在回升中。进入2015年政府又多次降息和降准,房地产行业迎来政策的全面支持。传统的房地产行业分析框架是从销售扩张,传导到库存下降、价格上升,再传导到新开工的链条。而对于目前房地产市场的情况,可能对于一线城市和二线城市来说,链条的传导可能已经进行到了第二步,后续的分歧主要在于地产商是否只是加大力度消化掉库存然后转型,还是看好后市积极拿地和投入新开工。从销量上来看,2015年3月后全线转暖,商品房成交面积同比转正,趋势上一路上行,6月份达到阶段性的顶峰,7月份由于气温太高看房意愿下降销量同比小幅回落,但仍处在高位。其中,一线城市成交面积同比增长最快,二三线跟随趋势明显。在一线城市中,销售情况最好的是深圳,6月商品房成交面积同比达到243.70%,北京后来发力,6月同比增速为119.77%,上海最近3个月当月同比增速稳定在65%左右,广州随后。二线城市中,选取杭州、成都、南京、武汉、重庆作为样本,销售情况普遍也在今年3月之后转好,其中杭州表现最好。从二手房成交来看,2015年3月后,杭州、武汉、南京的二手房成交面积同比持续改善。房地产销售的回暖是涵盖一二三线城市的回暖,也包括了一手房和二手房。销售的好转下一步传导到库存的下降和价格的上涨。70大中城市新建商品住宅价格指数从2015年4月起环比转正,一线城市价格环比增长最快,从去年底就开始转正,之后一路向上,6月环比增长3.2%;二线月之后价格环比才开始转正,6月环比增长0.3%;三线城市价格环比至今为负,幅度有所收窄。二手房价格表现与一手房总体一致,三线%略有回落。一线城市房价的上涨趋势市场已有共识,三线城市还未明显好转市场也已有共识,关键在于二线城市的表现,影响了一线二线三线的传导趋势。根据统计局月度公布的房地产投资数据中,有一项商品房待售面积,根据商品房待售面积同比变化粗略估计库存去化情况。从2014年10月起,商品房待售面积以及其中的住宅分项同比一路下降,至2015年6月住宅同比增速降至19.3%,从一定程度上说明销售去化速度明显快于新增的住宅面积增速,地产企业新开工动力可能不足。更细致的库存去化指标还需要考虑库存消化时间等因素。进一步分析到新开工和投资数据。房地产开发投资完成额6月同比增速3.4%,相比5月略有反弹,但整体还处在相对较低的区间运行。考虑房屋新开工面积、施工面积和竣工面积,今年以来三项指标同比变化还未出现明显好转,新开工面积同比增速已经连续7个月在负值区间徘徊。另一项用于参照的是商品房销售面积和本年购置土地面积的同比增速。可以非常明显看到销售从2015年3月之后同比转正并持续改善,而拿地速度却一路下滑,同样连续7个月同比负增长。考虑40大中城市土地成交指标作为参照。事实上,自2014年之后,土地成交面积同比整体出现负增长,成交土地溢价率整体稳定在10%-20%区间左右,楼面均价在2015年5月后同比转正。以一线城市来看,土地成交已经出现回暖,尤其在2015年5月之后,6月份北广深土地成交面积同比出现了一个小高峰,而上海反弹力量更强,5月土地成交面积同比增速出现高点。二线城市的土地成交面积同比存在分化,杭州和南京从2014年以来同比增速一直为负,同时武汉自观察期以来至少4年内土地成交面积同比增速一直保持100%以上的较快增长;重庆的拿地是在最近3个月出现回暖,而成都大约在2014年4月起同比转正,但不同月份变化较大。三驾马车传统意义上拉动中国经济增长的三驾马车,出口,内需,投资。中国海关总署8日发布的数据显示,8月中国进出口总值2.04万亿元,同比下降9.7%。其中,出口下降6.1%,与7月相比降幅收窄2.8个百分点;进口下降14.3%,降幅比7月增加近6个百分点。汇丰银行大中华区首席经济学家屈宏斌对此分析,8月出口增长略好于预期但仍然偏弱,对主要贸易伙伴均表现不佳,尤其是日本和欧盟。出口形势严峻,增长将靠内需。金鹏期货研究所所长张晓磊表示,出口连续两个月负增长,但8月降幅有所收窄,主要是受去年同期基数偏低影响,人民币实际有效汇率降低对出口的促进也有所显现。外需疲软是我国出口连续两个月负增长的主要原因。尽管人民币贬值在一定程度上增强了我国出口的竞争力,但近期全球经济景气程度下滑,各经济体货币均面临竞争性贬值的压力。另外,跨太平洋伙伴关系协议(TPP)也对我国出口造成冲击。因此,年内我国出口大概率维持低位运行,难以显著拉动经济增长。国都期货研究总监鲁娟表示,在产能过剩及内需不足的背景下,我国进出口形势难言乐观。四季度我国经济调整压力仍然较大,基建投资有望在一定程度上提振工业品需求,促进工业经济回暖。总体来看,四季度稳增长政策应进一步加码,以托底经济。在2015年夏季达沃斯论坛,多位参会嘉宾认为,消费已成为中国经济重要牵引力,而且潜力有待进一步释放。在产能过剩的大背景下,消费对于中国经济的重要性日益凸显,也是经济保持良好态势的“底气”所在。商务部研究院4月份发布的《2015年消费市场发展报告》指出,消费驱动型发展模式将基本确立,消费率将在近十年中首次突破50%,位居三驾马车之首。清华大学中国与世界经济研究中心主任李稻葵指出,从2007年开始,每年消费占国内生产总值(GDP)的比例都有所上升,未来这一趋势将继续保持。“但消费结构会出现新的变化,从过去高端消费为主转向普通大众都能享受到的消费。”在波士顿咨询公司全球执行官兼总裁李瑞麟看来,中国消费需求依然稳定,并出现了三个变化,一是从投资转向消费;二是中小城市发展带动消费,中高收入人群不断扩张;三是改革和创新会释放增长潜力,市场会带来机会。展望未来,消费增长可以持续,虽然会有动荡,但政府持续推进改革,仍会带来经济增长。与此同时,生产性服务业商业活动指数也一直维持在景气甚至高度景气区间。世界新经济研究院院长陈瑜曾表示,当我国GDP增长7.7%时,其中有4.3个百分点是社会消费品零售总额贡献的,而投资和出口两项贡献值和为3.4个百分点。新兴业态保持高速增长,个人消费构成与形式渐显多元化:互联网零售在发展潜力上领跑实体店模式,个性化服务产品愈发受到欢迎。国家统计局的数据显示,2015年1-7月,我国社会消费品零售总额165916亿元,同比增长10.4%。期间,全国网上零售额19363亿元,同比增长37.7%。其中,实物商品网上零售额16141亿元,增长37.0%,占社会消费品零售总额的比重为9.7%;非实物商品网上零售额3222亿元,增长41.0%。摩根大通董事总经理李晶说:“今年我们可以看到消费对GDP增长的贡献比制造业及其它行业更高。未来随着养老金系统、医疗保健体系的完善,中国公民将更愿意支出存款,消费对中国GDP贡献更大的份额,以消费引导经济增长。”据中国国家统计局的数字显示,2015年1-6月城镇固定资产投资额为237,132亿元(人民币,下同),同比增11.4%,较预期高0.2个百分点。这个增速较发改委定下的2015年固定资产投资增长目标15.0%低3.6个百分点。若单以6月计,同比增速为11.6%,较5月份的10.0%增速有所提高。国泰君安认为数据有几点值得讨论。首先,第三产业投资增速(12.4%)仍高于整体增速(11.4%),显示投资调结构的目标维持。第二,我们发现交通的投资增速(20.9%)比整体固定资产投资增速(11.4%)高很多,显示交通基建投资的需求仍维持相当强劲。第三,房地产开发投资增速较1-5月增速跌0.5个百分点至4.6%,但是单以6月计,投资增速提高1.0个百分点至3.4%,显示有点改善。最后,施工项目投资增速及新开工项目增速为3.7%及1.6%,分别较1-5月减少1.2及增加1.1个百分点,较5月情况有所改善。景气指数经济景气指数来源于企业景气调查,它是西方市场经济国家建立的一项统计调查制度。它是通过对企业家进行定期的问卷调查,并根据企业家对企业经营情况及宏观经济状况的判断和预期来编制的,由此反映企业的生产经营状况、经济运行状况,预测未来经济的发展变化趋势。宏观经济景气指数包括:预警指数、一致指数(1996年=100)、先行指数,(1996年=100)、滞后指数,(1996年=100)再从中观——企业角度看看。失业率是李克强任总理后最关注的一个经济指标,虽然官方城镇登记失业率一直保持在4.0%左右,实际状况如何恐怕还得观察企业的实际情况。此外,还可以关注中国制造业主要行业发展状况。先看看制造业行业情况:电子行业:外资撤离影响包装印刷订单走势上半年,金仁宝、三星加快撤离步伐,伟创利远赴美国设厂,富士康大举进军印度,曾经风靡全球的中国电子产业走上了下坡路。从环比来看,营收几乎全线下跌,这是中国电子行业由盛转衰的强烈信号。按照这一趋势,下半年电子行业下降10-20%并非不可能。空调行业:上半年零售额下降27%,下半年基本没戏上半年,国内空调市场受天气、经济下行、房地产低迷等多重因素的影响,空调销量甚至可用惨不忍睹来形容。综合各电商(天猫,苏宁易购、国美在线、京东),量贩店(国美、苏宁),以及各专业店(传统经销商)的前三季度销售数据(9月份未统计,但就空调行业,15财年已结束),来看,整体空调行业实际零售额下降27%。下半年,空调进入淡季,特别是二线及以下城市房地产陷入冰封,2015年上半年空调市场需求下滑幅度将出乎意料的加大。空调如此,其它家电也好不到哪儿去。快消品行业:食品饮料需求稳定,化妆品大幅下降数据统计显示,2015年上半年,贝因美、三元股份、科迪乳业业绩同比下降。蒙牛营收微降,伊利增长速度也出现下滑。汇源果汁虽然营收增长,但却录得亏损。娃哈哈、可口可乐、双汇、雀巢、康师傅等企业均出现不同程度的业绩下滑。食品饮料作为人们的基本需求,销售量稳如磐石自不必说。但在人们收入大减,财富被房地产绑架的今天,日化用品行业就没那么好运了。一家入华十六年的世界五百强化妆品公司的员工透露,该公司今年全国销售第一次连续五个月出现十个点以上的下滑,利润下滑更在二十个点以上。而给外资化妆品企业提供包装的深圳通产丽星,继去年首现亏损后,今年上半年营收和利润再次狂跌,日化用品的行情之差可见一斑。纺织服装行业:纺织业倒闭潮不断,服装业内外交困近期,纺织行业新闻不断,先有纺织巨头庄吉集团也在5月份宣告破产,再有华东纺织大鳄宝利嘉集团老板欠债跑路,前不久,曾经风光无限的100年纺织老厂济南国棉一厂也破产了,另一家世界五百强浙江红剑集团也传出破产倒闭的消息。服装业行业则内外交困,一方面内需断崖式下跌,大批服装老板拖欠工资跑路。另一方面,大量外单流向东南亚等人工成本低廉的国家。优衣库、无印良品、青山商事、利丰、东京STYLE、Honeys都在加快向东南亚转移订单。制鞋业:外资基本跑光,内资鞋厂成片倒闭从08年开始,港台鞋业就开始了大逃亡。台湾宝成、绿洲鞋业、华坚集团、赐昌鞋业等巨头早已在海外站稳脚跟,接下来便是全盘东移。不仅是珠三角,在浙江温州、福建晋江等制鞋基地都在转移或关闭。由于人工成本、厂房租金、物流成本居高不下,大量中小鞋企成片倒闭。建陶卫浴:产能严重过剩,更大的倒闭潮即将到来由于08年后疯狂扩张,中国建筑陶瓷和卫浴的年产能全世界人民即使全部使用中国货也需要二到三年才能消化完成。近年随着房地产转趋冷淡,倒闭潮汹涌澎湃。由于房地产行业属于耐用消费品行业,一旦停止建房,恐怕建陶卫浴的需求都会极度萎缩,并且保持长达十到二十年的低潮。家具行业:巨头纷纷破产,小厂如秋风落叶自从2014年起,大型家具企业倒闭层出不穷。去年深圳家居巨头华源轩、富之岛宣告破产,今年5月3日拥有23年历史的广州标卓家私破产,有“东莞家具航母”之称的东莞永信家具制造有限公司也相继倒闭。据最新数据统计,两年来仅深圳龙岗、东莞厚街、佛山龙江三个镇倒闭的家具厂多达849家。汽车配件包装:流水落花春去也!前几年,中国汽车销售保持站每年10%以上的增长,并成为世界头号汽车消费大车,也令国内汽车配件厂红火了好几年。然而,进入2015,当众多汽车厂家仍在做着锦绣繁华的中国梦时,汽车突然买不动了。7月,长安汽车产销分别为16.2261万辆和16.2179万辆,同比分别下滑22.29%和8.36%。中国7月份汽车销量报150万辆,同比下跌7.1%;乘用车销量127万辆,同比下跌6.6%。创2013年2月以来的最大降幅。

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